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HX8591
2020-03-04 22:18:20

创元期货0304期货策略

导读直播预告上篇:主动策略一、四象限二、逻辑下篇:量化策略一、大类配置策略内容来源:投资咨询部客服电话:400-700-0880公司地址:苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼直播预告(2020年3月5日 周四)8:45—15:00  总监看盘 陆跃健(经理)15:00—15:30 今日复盘 投资咨询部15:30—16:40 疫情对股指基本面的影响及展望 刘钇含(研究员)20:00—20:30 晚间直播 杨莉(投资顾问)收看方式一:电脑(推荐)https://live.polyv.cn/watch/698048收看方式二:手机扫一扫上篇:主动策略一、四象限资料来源:Wind,创元期货投资咨询部二、逻辑2.1、多头投机2.2、空头投机 1.豆油:Y2005,空单继续持有,止损5900。理由:肺炎疫情仍在延续,豆油现货成交清淡。在疫情得到有效控制之前,买家补库积极性不足,日均成交量仅2000吨左右。近期大豆压榨量大增,豆油库存已上涨至134万吨,有部分油厂甚至出现胀库停机现象。在需求疲软和库存大涨的双重刺激下,预计豆油价格仍将下行。同时随着大量南美大豆进入中国市场,将驱动豆油价格进入下行周期。但是近期阿根廷方面上调了大豆出口关税,这将有利于美豆出口,利多豆类合约,并且油价已经跌到一个比较低的位置,所以价格可能出现小幅反弹,空单可以适当减持。2.燃料油:FU2005,空单获利离场。理由:新冠病毒疫情冲击下,船用低硫燃料油需求不振,再加上19年年末以来,低硫燃料油价格强势时吸引了不少供应增量。节假期间国内更有辽河石化完成燃料油一般贸易出口退税,且该批燃料油出厂环节免征了消费税,国内炼厂生产低硫燃料油动力进一步增强。低硫燃料油面临供需两端的压力,价格维持弱势运行,高低硫价差进一步收缩。作为FU标的的高硫燃料油方面,其基本面在炼厂端支撑下依然稳固。由于全球正式实施高硫燃料油禁囤令,部分未安装脱硫塔的船东以低于市价出售高硫燃料油行为,短期可能会抑制部分高硫燃料油需求,但考虑到欧美、中东炼厂陆续步入集中检修期后,高硫燃料油大概率供应再度收紧。预计3月初亚太市场高硫燃料油仍将维持紧平衡。3.沥青:BU2005,空单获利离场。理由:国内炼厂开工率小幅上升,炼厂累库放缓整体持稳,但社会库存仍处于累库状态。考虑到年初以来,自马来西亚等地区转运至中国的委内瑞拉原油较为充裕,美对俄罗斯原油贸易子公司的制裁对沥青原油供应影响有限,低于市场预期。随着国内疫情逐步得到控制,部分炼厂已开始出货,但对物流恢复速度不宜抱过高预期。尤其是当前延迟复工的情况下,下游复工并未全面展开,沥青需求淡季延长。下游公路项目开工进展缓慢下,预计短期终端需求难有明显改善,累库下现货供应压力依旧。短期沥青盘面将随原油承压,预计处于震荡偏弱格局,关注2900大关。近期原油端波动较强,持有隔夜仓单需谨慎对待。4.螺纹钢:RB2005 3450附近短空持有,止损3500。理由:疫情全球范围蔓延,日内受到基建利好消息影响, 黑色系大涨,螺纹2005合约完全弥补上周五的跳空缺口。但实际上复工进度并不理想,加上海外疫情爆发之后国内也很难独善其身,虽然市场对于政策端能够给予黑色终端需求的扶持比较看好,但消息属于情绪面利好,在库存出现实质性去化之前,行情很难反转。短线操作上05合约仍以高位试空为主。2.3、多头资产配置1.IC2003(1)A股在全球估值具有相对比较优势;中证500指数当前市盈率(TTM)24.6,分位数12.09%,中位数31.68、危险值45.01。(2)扩大开放是长期政策,结合估值优势,外资将长期流入;同时国家也鼓励险资、养老金等长期资金入市。(3)当前中证指数与历史最高价相比只有43%,绝对价格也具备吸引力。(4)IC股指期货具有丰厚的贴水收益,预估年化为5.1%,简单讲,买入IC股指期货不断移仓,除非对应指数下跌超过5.1%才会发生亏损,护城河较宽。2.原油:远期多单(下半年)可少量低位持有。理由:由于美联储意外宣布降息和OPEC 深化减产的预期,以及各国央行随后的响应,提振了市场情绪,国际油价受此提振一度创下周内新高。但美联储紧急降息未能缓解市场对新冠病毒疫情导致的经济增长放缓的担忧,实质性利好有限,且市场已基本将降息提前充分计价。尽管油价短暂提升,但由于冠状病毒疫情对全球原油需求的压制阴影挥之不去,油价尾盘仍重回跌势。OPEC 3月5日和6日在维也纳举行会议时削减原油产量的可能性有所增加。市场消息称, OPEC 联合技术委员会建议将原油产量再削减100万桶/日,俄罗斯和沙特接近达成一项协议,以提振受到冠状病毒冲击的原油价格。重点关注3月5、6日的会议结果。在疫情扩散得到控制前,原油前景仍不乐观。3.棉花:CF005多单持有。理由:短期来看,疫情仍是主导当前棉市的主要因素,市场避险情绪依然较重,郑棉短期预计维持震荡筑底的走势。基本面上,虽然目前国内疫情已基本得到控制,国内各地纺织企业正在加紧复工,但下游需求恢复仍较为缓慢。预计从3月开始,整体复工情况和物流情况将有所好转,企业陆续开工后有望提振需求,3-5月又是纺织行业传统的消费旺季,疫情之后棉市有望迎来上涨行情,中长线牛市可期,可以逢低布局中长期的多单。4.白糖:SR009合约5600下方逢低布局中长线多单。理由:肺炎疫情导致物流停运以及居民减少对含糖食品、饮料的消费,加重了白糖现货销售清淡的情况。虽然目前国内疫情已得到有效控制,但餐饮业恢复较为缓慢。短期来看,目前国内处于新糖上市高峰期,节后是白糖传统的消费淡季,受季节性因素及疫情全球蔓延影响,白糖销售压力或逐步体现,糖价大概率仍要调整。中长期来看,随着疫情形势逐渐好转,企业陆续开工后有望提振需求。2019/20年度全球减产将导致食糖供应短缺,国内白糖也将进入减产周期,长期糖价仍维持看多观点,回调可逢低布局中长线多单。5.甲醇:MA005等待价格企稳,若价格回落至1900附近可低吸。理由:终端下游复工还没有完全恢复,仍然以刚需采购为主。下游开工率回升,但甲醇开工负荷提升幅度更大。港口库存小幅回落,但后期集中到港仍多,罐容紧张。而国内运输有所恢复,运输成本下降。国际原油在下跌后上下波动。总体对于甲醇价格的拉动不足。技术层面,价格还在调整中,调整完成还需时间。建议MA005合约,等待价格企稳,若价格回落1900附近可低吸。后期仍需密切关注国际油价、国内疫情及复工情况。6.乙二醇:EG2005等待价格企稳,若价格回落至4200附近可低吸。理由:最新数据显示,乙二醇开工率变化不大,下游聚酯开工和织机开工由于开始复工而走高。但是乙二醇港口库存短期上升较多,且聚酯库存天数继续增加。多空矛盾聚集,缺乏实质性利好。国际原油在下跌后上下波动。乙二醇暂时没有上涨的动机。不过,乙二醇长期处于亏损境地。同时港口库存水平没有达到很高程度,下跌空间估计不会太大。后期国内复工复产,下游聚酯库存消化,需求提振后,仍有可能带来价格的重心上移。后期仍需密切关注国际油价、国内疫情及复工情况。7.聚丙烯:PP2005在6900左右逢低布局多单,6800止损。理由:国内疫情企稳,但疫情逐渐在海外蔓延,引起对全球经济及原油需求的担忧,原油暴跌暴涨,引起聚烯烃动荡,后续建议重点关注原油动向。需求方面,开工率触底回升,厂家对原料的采购力度加大,整体来看,需求大概率只是延后,有回升潜力,或将会对原料市场起到一定支撑作用。但受制于下游的恢复进度及物流因素,石化降库速度在近期放缓,中期来说,反弹仍需密切关注终端复工及物流的恢复。8.黄金:AU2006合约多单持有。理由:隔夜美联储意外提前降息50个基点,且将超额准备金率下调50个基点至1.1%,这次降息是自2008年金融危机以来幅度最大的一次降息,金价顺势大涨。美国十年期国债收益率破1,长短收益率倒挂经济衰退担忧再起,且美联储之前的提前降息多发生于风险性事件之前,所以市场情绪不是很乐观,随着疫情在美国扩散,在美国全面爆发的概率偏大,3月各国央行会跟随美联储的脚步落实降息,后期美联储继续降息仍是大概率事件。在通缩预期没有确认前,黄金是具有多头配置价值的。黄金的核心定价因素是利率走势,全球范围内货币宽松政策令实际利率易下难上,美债实际收益率有望继续走低,欧洲日本利率继续为负,而黄金作为不受国家信用限制的零息资产,有长期配置价值。理由:(1)通过对前三轮周期的研究发现,猪周期长度都为4年左右,而猪价上涨一般不会超过2年,重要的价格拐点会出现在猪肉消费淡季的5月或者6月,本轮猪周期开始于18年中上旬, 因此预测真正的价格拐点可能要到明年年中才会到来。鉴于目前肺炎疫情持续发酵,生猪的补栏周期将被延长,但总体来看,随着养殖业的逐步恢复,将对豆粕形成很强的支撑,建议逢低布局豆粕远月合约。(3)鸡蛋作为猪肉的重要替代品,随着猪肉价格一路飙升也经历了一波大幅的上涨。但是明年或许会随着生猪存栏量的上涨,回归正常理性的价格水平。我们预测鸡蛋和豆粕的价差会不断缩小,因此在长期资产配置多豆粕的基础上增加了空鸡蛋的策略,来提高投资的稳定性和安全度。7.豆粕、鸡蛋:多M2009空JD2009理由:(1)通过对前三轮周期的研究发现,猪周期长度都为4年左右,而猪价上涨一般不会超过2年,重要的价格拐点会出现在猪肉消费淡季的5月或者6月,本轮猪周期开始于18年中上旬, 因此预测真正的价格拐点可能要到明年年中才会到来。鉴于目前肺炎疫情持续发酵,生猪的补栏周期将被延长,但总体来看,随着养殖业的逐步恢复,将对豆粕形成很强的支撑,建议逢低布局豆粕远月合约。(3)鸡蛋作为猪肉的重要替代品,随着猪肉价格一路飙升也经历了一波大幅的上涨。但是明年或许会随着生猪存栏量的上涨,回归正常理性的价格水平。我们预测鸡蛋和豆粕的价差会不断缩小,因此在长期资产配置多豆粕的基础上增加了空鸡蛋的策略,来提高投资的稳定性和安全度。8.豆棕价差套利:多Y2005,空P2005。理由:(1)在东南亚地区,每公顷土地棕榈油的出油率在4吨以上,而豆油的出油率远不及此,并且大部分棕榈油植物园之前都是热带雨林,相较一般农业用地,这些土地的成本更低,因此豆油和棕榈油之间经常保持着较高的价差。目前,豆棕价差已经跌至10年以来的谷底,再度下跌空间十分有限。(2)从马来西亚公布的数据来看,2月棕榈油产量环比大涨,总体产量跌幅收窄,价格有大跌风险。(3)随着肺炎疫情的有效控制,待餐饮业恢复后,豆油的消费量将强于棕榈油。

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HX8591
2020-03-04 19:52:14

九州期货公司介绍:九州期货开户

 九州期货有限公司是九州证券股份有限公司的全资控股子公司。是经中国证监会批准,国家工商行政管理总局核准注册登记的全国最早开展期货业务的知名期货公司之一。公司拥有中国金融期货交易所交易会员资格,大连商品交易所、上海期货交易所、郑州商品交易所会员资格,于2018年被评为BBB级期货公司。九州期货总部设在北京,在上海地区和大连地区设有分公司。 目前已全面开通工商银行、建设银行、农业银行、光大银行、招商银行、兴业银行、中信银行、浦发银行、民生银行共九家全国银期转账业务,在交通银行设有保证金账号。 公司聚集一批具有大量丰富经验和影响力的行业精英,具备强大的研发能力、持续盈利能力及风险管控能力。依托卓越的团队,致力为产业链、机构及个人投资者提供专业、优质、规范的期货经纪及风险控制服务。九州期货秉承“规范诚信、务实创新、客户至上、价值共享”的服务理念,奉行“公开、公平、公正”的三公原则,倾力打造具有九州特色、以客户需求为导向、以服务实体经济为核心的高效、多能、一流的期货交易服务平台。作为业内首家开展“保险 期货 互联网”模式的期货公司,九州期货自2016年起就以母公司九州证券为平台,联合人保财险北京市分公司和一米信息,积极探索农产品价格风险管理新模式,为“三农”提供科学避险、保值增收的创新工具,深入服务实体经济。郑商所“保险 期货”模式扩大试点中,九州期货与人保财险北京市分公司共同承担了棉花“保险 期货”试点项目,为湖南地区棉花专业合作社设计保险产品,在助力农民规避农产品价格波动风险,促进现代农业补贴政策改革方面取得了积极效果。    开户中任何问题请致电九州期货客服客服电话:4006503265机扫描二维码下载九州期货APP开户交易  

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HX8591
2020-03-03 21:20:44

三立期货0303双焦行情提示 -- 伴您交易

市场概述焦炭:焦炭方面,焦炭第二轮降价面逐步扩大,目前河北华东南方等地区多数钢企均下调焦炭价格,水熄焦累计降价100元/吨,干熄焦100-130元/吨,部分焦企逐步落实降价要求。考虑当前钢材市场仍不乐观,钢企资金以及销售压力较大,在焦炭供应逐步恢复的情况下,市场预期偏弱,贸易商仍无采购计划。市场买涨不买跌的心态较为明显,贸易商多观望市场为主,钢企方面同样对后市看法偏弱,认为仍有下跌空间,继续控制到货,保持现有库存为主,影响产地部分焦企厂内焦炭起库明显,在产地供应仍有恢复的情况下,短期看焦炭市场供需继续偏宽松运行,价格承压。现港口准一现汇报价多降至1830元/吨左右,较前期高点报价下探幅度达100元/吨左右,另外现产地部分资源集港成本降至1800元/吨左右。焦煤:焦煤方面,受焦炭市场走弱影响,焦企为控制原料煤成本,对于高价煤种普遍放缓采购,尤其是前期涨幅较大且价格高位的煤种,近期价格陆续出现回落,其中低硫焦煤自上周累计降幅达70-130元/吨不等,目前低硫主焦市场主流报价至1530-1600元/吨。蒙古口岸外调煤逐步恢复,少数洗煤厂陆续生产,但各家外调煤数量均有限制,加之口岸库存持续消耗,蒙煤供应仍然偏紧,部分贸易商蒙5原煤报价上调至920-950元/吨,春节后累计上涨70-90元/吨左右。操作建议JM05高位空单持有,关注1255向下突破情况;J05区间操作为主。    市场资讯Ø 据多个市场参与者反馈,中国企业采购美国焦煤对于加征的关税有望减免,即关税从原有的33%关税下调至3%。中国海关官网进口美国焦煤关税已从年初的33%下调至30.5%。受降税预期影响,上周有2船布坎南成交,价格为到岸价150.95-153.5美金。但对于中国多数终端企业,对美国煤依赖度较低,预计短期对市场供应影响有限。Ø 邯郸市日前发布的邯郸市2020年煤炭行业化解过剩产能关闭(产能退出)煤矿公告显示,按照《河北省人民政府关于印发河北省煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展实施方案的通知》(冀政发〔2016〕18号)、《河北省重点行业去产能工作方案(2018-2020年)》(冀传〔2016〕1号)、《邯郸市煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展实施方案》(邯政字〔2016〕58号)和《邯郸市重点行业去产能工作方案(2018-2020年)》要求,经研究决定,2020年邯郸市煤炭行业化解过剩产能计划关闭(产能退出)煤矿6处、退出产能407万吨。上述6处煤矿中,关闭煤矿3处、产能275万吨;核减产能煤矿3处、产能132万吨。5处为生产煤矿,1处在建煤矿,分属峰峰集团和邯矿集团。   免责声明: 尽管我们力求对市场分析、判断做到客观公正,但本报告内容仅属于个人观点,公司对报告内容的准确性和完整性不做任何保证,也不收取任何的费用。本公司不承担任何依据此报告内容进行操作而导致的损失。本报告仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如需引用、刊发,须注明出处为“山西三立期货经纪有限公司”,且不得对本报告进行有悖意愿的删节和修改。    

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HX8591
2020-03-03 19:34:47

九州期货:大豆豆粕和豆油品种概况

来源:  大连商品交易所  大豆品种概况  大豆属一年生豆科草本植物,别名黄豆。中国是大豆的原产地,已有4700多年种植大豆的历史。欧美各国栽培大豆的历史很短,大约在19世纪后期才从我国传去。本世纪30年代,大豆栽培已遍及世界各国。  从种植季节看,大豆主要分为春播、夏播。春播大豆一般在4-5月播种,9-10月收获。东北地区及内蒙古等地区均种植一年一季的春播大豆。夏播多为小麦收获后的6月份播种,9-10月份收获,黄淮海地区种植夏播大豆居多。从种植方式看,东北、内蒙古等大豆主产区,种植方式一般以大田单一种植为主;而其他地区,则多与玉米、花生等作物间作种植。  根据种皮的颜色和粒形,大豆可分为黄大豆、青大豆、黑大豆、其它色大豆、饲料豆 (秣食豆)五类。黄大豆的种皮为黄色,脐色为黄褐、淡褐、深褐、黑色或其它颜色,粒形一般为圆形、椭圆形或扁圆形。大连商品交易所(微博)大豆期货合约的标的物是黄大豆。  2002年3月,由于国家转基因管理条例的颁布实施,进口大豆暂时无法参与期货交割,为此,大商所对大豆合约进行拆分,把合约拆分为以食用品质非转基因大豆为标的物的黄大豆1号期货合约和以榨油品质转基因、非转基因大豆为标的物的黄大豆2号期货合约。近年来,随着我国榨油业发展迅速,榨油用大豆已成为我国大豆市场的主流品种,其生产、流通和加工都具有相当规模,形成了完整的产业链条。黄大豆2号期货合约的主要特点是以含油率(粗脂肪含量)为核心定等指标,它将满足榨油相关企业保值避险的需求,有助于吸引更多的大豆压榨、贸易企业积极参与期货套期保值,有效回避大豆采购和国际贸易中的价格风险,极大地提高企业生产经营的稳定性。  大豆的分类  大豆按种皮的颜色和粒形分五类:  1、黄大豆:种皮为黄色。按粒形又分东北黄大豆和一般黄大豆两类。  2、青大豆:种皮为青色。  3、黑大色:种皮为黑色。  4、其它色大豆:种皮为褐色、棕色、赤色等单一颜色大豆。  5、饲料豆(秣食豆)  大豆的用途  大豆是一种重要的粮油兼用农产品(6.150,0.29,4.95%),既能食用,又可用于榨油。  作为食品,大豆是一种优质高含量的植物蛋白资源,它的脂肪、蛋白质、碳水化合物、粗纤维的组成比例非常接近于肉类食品。大豆的蛋白质含量为35%-45%,比禾谷类作物高6-7倍。氨基酸组成平衡而又合理,尤其富含8种人体所必需的氨基酸。大豆制品如豆腐、千张、豆瓣酱、豆腐乳、酱油、豆豉等,食味鲜美,营养丰富,是东亚国家的传统副食品。联合国(微博)粮农组织极力主张发展大豆食品,以解决目前发展中国家蛋白质资源不足的现状。  作为油料作物,大豆是世界上最主要的植物油和蛋白饼粕的提供者。每1吨大豆可以制出大约0.2吨的豆油和0.8吨的豆柏。用大豆制取的豆油,油质好,营养价值高,是一种主要食用植物油。作为大豆榨油的副产品,豆粕主要用于补充喂养家禽、猪、牛等的蛋白质,少部分用在酿造及医药工业上。  豆粕品种概况   一、 豆粕的基本情况  豆粕是大豆经过提取豆油后得到的一种副产品,按照提取的方法不同,可以分为一浸豆粕和二浸豆粕二种。其中以浸提法提取豆油后的副产品为一浸豆粕,而先以压榨取油,再经过浸提取油后所得的副产品称为二浸豆粕。在整个加工过程中,对温度的控制极为重要,温度过高会影响到蛋白质含量,从而直接关系到豆粕的质量和使用;温度过低会增加豆粕的水份含量,而水份含量高则会影响储存期内豆粕的质量。一浸豆粕的生产工艺较为先进,蛋白质含量高,是国内目前现货市场上流通的主要品种。  按照国家标准,豆粕分为三个等级,一级豆粕、二级豆粕和三级豆粕。从目前国内豆粕现货市场的情况看,1999年国内豆粕加工总量(不含进口豆粕)大约为1000万吨,其中一级豆粕大约占20%,二级豆粕占75%左右,三级豆粕约占5%,三个等级豆粕流通量的变化主要与大豆的品质有关。从不同等级豆粕的市场需求情况看,国内少数有实力的大型饲料厂使用一级豆粕,大多数饲料厂目前主要使用二级豆粕(蛋白含量43%),二级豆粕仍是国内豆粕消费市场的主流产品,三级豆粕已很少使用。  豆粕一般呈不规则碎片状,颜色为浅黄色至浅褐色,味道具有烤大豆香味。豆粕的主要成分为:蛋白质40%~48%,赖氨酸2.5%~3.0%,色氨酸0.6%~0.7%,蛋氨酸0.5%~0.7%。  二、 豆粕的用途  豆粕是棉籽粕、花生粕、菜籽粕等12种动植物油粕饲料产品中产量最大,用途最广的一种。作为一种高蛋白质,豆粕是制作牲畜与家禽饲料的主要原料,还可以用于制作糕点食品,健康食品以及化妆品和抗菌素原料。  大约85%的豆粕被用于家禽和猪的饲养,豆粕内含的多种氨基酸适合于家禽和猪对营养的需求。实验表明,在不需额外加入动物性蛋白的情况下,仅豆粕中所含有的氨基酸就足以平衡家禽和猪的营养,从而促进牲畜的营养吸收。在家禽和生猪饲养中,豆粕得到了最大限度的利用。只有当棉籽粕和花生粕的单位蛋白成本远低于豆粕时才会被考虑到使用。事实上,豆粕已经成为其它蛋白源比较的基准品。  在奶牛的饲养过程中,味道鲜美、易于消化的豆粕能够提高出奶量。在肉用牛的饲养中,豆粕也是最重要的油籽粕之一。豆粕还被用于制成宠物食品。玉米、豆粕的简单混合食物与使用高动物蛋白制成的食品具有相同的价值。最近几年来,豆粕也被广泛地应用于水产养殖业中。豆粕中含有的多种氨基酸能够充分满足鱼类对氨基酸的特殊需要。  豆粕在饲养业中的使用(%)  家禽 52  猪 29  牛 7  奶牛 6  宠物 2  食品工业 2  其它 2  总计 100  

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HX8591
2020-03-03 19:17:16

九州期货:期货行业自律机构

  期货行业协会是依法成立的期货行业自律性组织,其会员由期货行业的从业机构和个人组成,是保障期货投资者利益、协调行业机构利益的重要工具,是联系期货经营机构和政府的重要桥梁和纽带,是政府对期货市场进行宏观调控管理的得力助手,是“政府-协会-交易所”三级管理体系的重要组成部分。期货行业协会从保护行业内部公平竞争、促进行业整体的健康发展以及维护行业长远利益的目标出发,对全体会员及其市场交易行为实施管理。  一般来讲,期货行业协会的职责主要有:强化职业道德意识,规范会员的交易行为,保护客户的合法权益;审查专业机构和人员的从业资格;对从业机构的财务状况实施监督;监督从业机构执行规则的情况;为涉及期货交易的纠纷提供仲裁方便;培训并考核专业期货人员,同时向公众普及期货知识等等。美国全国期货协会(NFA)、英国证券期货局(SFA)、瑞士期货和期权协会(SFOA)等就是这样的组织。  期货行业协会的管理是交易所管理与国家管理之间的一种重要补充,它比国家管理有更多的灵活性和针对性,比交易所管理又有更大的强制性和社会性。特别是政府有关机构授予它一定的权限(例如资格认证权),使它的管理更具权威性,部分地代替了国家管理的职能,在期货管理中发挥着重要的作用。  中国期货业协会(以下简称协会)成立于2000年12月29日,协会的注册地和常设机构设在北京。协会是根据《社会团体登记管理条例》设立的全国期货行业自律性组织,为非营利性的社会团体法人。协会接受中国证监会和国家社会团体登记管理机关的业务指导和管理。  协会的宗旨是:贯彻执行国家法律法规和国家有关期货市场的方针政策,发挥政府与行业之间的桥梁和纽带作用,实行行业自律管理,维护会员的合法权益,维护期货市场的公开、公平、公正原则,开展对期货从业人员的职业道德教育、专业技术培训和严格管理,促进中国期货市场规范、健康、稳定地发展。  协会由以期货经纪机构为主的团体会员、期货交易所特别会员和在期货行业从业的个人会员组成。会员大会是协会的最高权力机构,每三年举行一次。理事会是会员大会闭会期间的协会常设权力机构,对会员大会负责,理事会每年至少召开一次会议。理事会设二十五到三十名理事,包括会员理事和特别会员理事。理事任期三年,可连选连任。理事会下设研究发展委员会、从业人员行为监察委员会、法律委员会三个专业委员会。协会设会长一名,副会长二至三名,任期三年,会长连选连任不超过两届。协会实行会长办公会制度和理事会领导下的秘书长负责制。办公会成员由会长、副会长、秘书长组成,在理事会闭会期间行使理事会授权的职责,会长办公会至少每季度召开一次。协会秘书长由会长提名,中国证监会核准、理事会聘任,秘书长为协会的当然副会长,专职主持协会的日常工作。目前协会常设机构秘书处已经形成了包括办公室、会员部、培训部、研究部在内的三部一室的内部组织结构。  协会经费来源由会员入会费、年会费、特别会员费、社会捐赠、在核准的业务范围内开展活动或服务的收入等其他合法收入构成。  中国期货业协会成立以来,在行业自律、从业人员管理、服务会员、宣传教育、内部建设等方面做了大量的工作,为建立有效的自律管理体系,推动期货市场的稳步发展做出了积极的努力。

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HX8591
2020-02-28 21:59:05

九州期货:大豆豆粕和豆油相关外盘合约

新浪财经微博  CBOT大豆(4169,45.00,1.09%)  合约单位    5,000蒲式耳  交割等级    2等黄大豆或交易所指定的替代品  报价单位    美分或1/4美分/蒲式耳  最小变动价位  1/4美分/蒲式耳($12.50/张)  日涨跌幅限制  比上日结算价高低50美分/蒲式耳,现货月无  此限制  合约月份    9,11,1,3,5,7,8  最后交易日   交割月倒数第7个交易日  最后交割日   交割月的最后一个交易日  交易时间    周一至周五9:30 a.m. - 1:15 p.m. 芝加哥时间  Project A:周日至周四 9:00 p.m. - 4:30 a.m。  芝加哥时间  豆粕(2633,12.00,0.46%)相关外盘合约  CBOT豆粕    交易单位    100短吨(每短吨=2000磅)  交割等级    蛋白质含量48%以上。  报价方式    美元和美分/短吨  最小价格变动  10美分/短吨($10/合约)  日价格波动限制 前一交易日结算价上下$10/短吨($1000/合约)。现货月合约没有限制。(限制在现货月之前2日内取消)  合约月份    11月、12月、1月、3月、5月、7月、8月、9月  最后交易日   交割月最后交易日前的第7日。2000年1月和以后的合约,最后交易日在合约到期月份前第15日。  最后交割日   交割月最后交易日后第2天  交易时间    上午9:30-下午1:15 芝加哥时间,周一到周五。期满合约在最后交易日中午结束。  A项交易时间从下午8:00-次日上午5:00 芝加哥时间,周日到周四。  交易代码    SM  豆油(5798,-18.00,-0.31%)相关外盘合约  CBOT豆油期货合约  交易品种 豆油  交易规格 60000磅  交割等级 符合交易所规定的等符合交易所规定的等级和标准(具体见规则附件)  最小变动单位 1/100美分/磅(6美元/张)  报价单位 美分/磅  合约交割月份 10,12,1,3,5,7,8,9  最后交易日 交割月份第十五个自然日前一交易日  最后交割日 交割月份的最后交易日  交易时间 公开喊价:星期一~星期五 芝加哥时间9:30 a.m.-1:15 p.m.;电子交易:星期日~星期五 芝加哥时间8:30 p.m.- 6:00 a.m.;到期合约交易到最后交易日中午。  交易代码 公开喊价:BO 电子交易:ZL  涨跌停板幅度 2美分/磅(1200美元/张)(交割月之前两个交易日起无限制) 

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HX8591
2020-02-28 21:38:11

九州期货:期货市场参与投资者组成

(一) 投机交易者  投机:“投机”一词用于期货、证券交易行为中,并不是“贬义词”,而是“中性词”,指根据对市场的判断,把握机会,利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。投机者可以“买空”,也可以“卖空”。投机的目的很直接---就是获得价差利润。但投机是有风险的。  根据持有期货合约时间的长短,投机可分为三类:第一类是长线投机者,此类交易者在买入或卖出期货合约后,通常将合约持有几天、几周甚至几个月,待价格对其有利时才将合约对冲;第二类是短线交易者,一般进行当日或某一交易节的期货合约买卖,其持仓不过夜;第三类是逐小利者,又称“抢帽子者”,他们的技巧是利用价格的微小变动进行交易来获取微利,一天之内他们可以做多个回合的买卖交易。  投机者是期货市场的重要组成部分,是期货市场必不可少的润滑剂。投机交易增强了市场的流动性,承担了套期保值交易转移的风险,是期货市场正常运营的保证。  (二) 套期保值机构  套期保值:就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约,以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。  保值的类型最基本的又可分为买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值是指通过期货市场买入期货合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为;卖出套期保值则指通过期货市场卖出期货合约以防止因现货价格下跌而造成损失的行为。  套期保值是期货市场产生的原动力。无论是农产品期货市场、还是金属、能源期货市场,其产生都是源于生产经营过程中面临现货价格剧烈波动而带来风险时自发形成的买卖远期合同的交易行为。这种远期合约买卖的交易机制经过不断完善,例如将合约标准化、引入对冲机制、建立保证金制度等,从而形成现代意义的期货交易。企业通过期货市场为生产经营买了保险,保证了生产经营活动的可持续发展。可以说,没有套期保值,期货市场也就不是期货市场了。  (三) 套利交易者  套利:指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为是“便宜的”合约,同时卖出那些“高价的”合约,从两合约价格间的变动关系中获利。在进行套利时,交易者注意的是合约之间的相互价格关系,而不是绝对价格水平。  套利一般可分为三类:跨期套利、跨市套利和跨商品套利。  跨期套利是套利交易中最普遍的一种,是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的,又可分为牛市套利(bull spread)和熊市套利(bear spread两种形式。例如在进行金属牛市套利时,交易所买入近期交割月份的金属合约,同时卖出远期交割月份的金属合约,希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上帐幅度;而熊市套利则相反,即卖出近期交割月份合约,买入远期交割月份合约,并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度。  跨市套利是在不同交易所之间的套利交易行为。当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时,由于区域间的地理差别,各商品合约间存在一定的价差关系。例如伦敦金属交易所(LME)与上海期货交易所(SHFE)都进行阴极铜的期货交易,每年两个市场间会出现几次价差超出正常范围的情况,这为交易者的跨市套利提供了机会。例如当LME铜价低于SHFE时,交易者可以在买入LME铜合约的同时,卖出SHFE的铜合约,待两个市场价格关系恢复正常时再将买卖合约对冲平仓并从中获利,反之亦然。在做跨市套利时应注意影响各市场价格差的几个因素,如运费、关税、汇率等。  跨商品套利指的是利用两种不同的、但相关联商品之间的价差进行交易。这两种商品之间具有相互替代性或受同一供求因素制约。跨商品套利的交易形式是同时买进和卖出相同交割月份但不同种类的商品期货合约。例如金属之间、农产品之间、金属与能源之间等都可以进行套利交易。  交易者之所以进行套利交易,主要是因为套利的风险较低,套利交易可以为避免始料未及的或因价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护,但套利的盈利能力也较直接交易小。套利的主要作用一是帮助扭曲的市场价格回复到正常水平,二是增强市场的流动性。

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